国信证券：中际旭创（300308）-盈利能力提升，800G需求有望步入加速期

中际旭创(300308)核心观点利润实现稳步提升。公司发布2022年年报和2023年一季报，2022年公司实现营收96.42亿元，同比+25.29%；实现归母净利润12.24亿元，同比+39.57%。2023年一季度，公司实现营收18.37亿元，同比-12.04%，实现归母净利润2.50亿元，同比+14.95%。利润继续保持稳步增长。产品结构优化下，公司盈利能力持续提升。2022年1）高端产品出货量（200G\400G等）占营收比重进一步提升；2）公司海外销售收入占比较高，美元兑人民币的汇率变动利好，两因素带动公司的毛利率从2021年25.57%提升至2022年29.31%。2023年一季度，受益于产品结构持续优化，公司毛利率环比提升至29.55%。2022年公司还收获了新的海外重点客户，行业地位和市场份额实现巩固和增强。AI+数字经济推动，带来光模块行业长期需求增量。AI侧：以ChatGPT为代表的生成式AI工具正引领新一轮科技革命，带动数据中心硬件设备的需求增长与技术升级，加快高速光模块需求释放。Lightcounting预测，全球光模块的市场规模在未来5年将以CAGR11%保持增