国信证券：广和通（300638）-盈利能力修复，车载与海外网关快速增长

广和通(300638)核心观点2022年经营有所承压，2023年一季度业绩实现反转。2022年，公司实现营业收入56.5亿元，同比增长37.4%；实现归母净利润3.6亿元，同比-9.2%。23Q1，公司实现收入18.1亿元，同比增长53.9%；实现归母净利润1.4亿元，同比增长34.3%。23Q1公司受益于需求修复及锐凌无线并表，实现良好增长。盈利能力实现修复。2022年，由于高毛利率的PC业务收入下滑，公司毛利率出现季度环比下降态势；2023年一季度，受益于PC业务有所回暖，以及FWA、车载等业务受益于规模效应，整体毛利率环比修复2.0pct至20.9%。费用率方面，收入规模扩大与控费努力下，23Q1三大费用率环比降低2.8pct，同比-1.9pct；受益于此，一季度公司净利率环比提升3.4pct至7.5%。车载、FWA维持高速增长，PC、POS业务有望复苏。公司传统深耕的POS、PC等市场2022年受制于疫情等外部因素影响需求衰退。据公司公告，23年PC业务有望恢复到正常水平，无线支付行业预计有所恢复。除此以外，公司大力拓展的车载以及FWA场景有望维持高速增长，公司预计2023年国