海通国际：洋河股份（002304）-2022年报点评：全年业绩稳健增长，产品、品牌助力高端突破

洋河股份(002304)事件。22年公司实现营业收入301.0亿元，同比增长18.8%；归母净利润93.8亿元，同比增长24.9%；扣非归母净利润92.8亿元，同比增长25.8%。23Q1实现营业收入150.5亿元，同比增长15.5%；归母净利润57.7亿元，同比增长15.7%；扣非归母净利润56.7亿元，同比增长15.7%。量价齐升驱动增长，省外拓展势能向上。22年公司白酒营收293.4亿元，同比增长20.0%；红酒营收1.6亿元，同比下滑18.9%。公司白酒业务收入占比提升1.0pct至97.5%，分价位段来看，中高档酒同比增长21.9%，普通酒同比增长5.0%，中高档酒收入占比提升1.6pct至88.9%。量价拆分来看，白酒销量同比提升6.2%，单吨白酒售价同比增长13.1%，量价齐升态势明显。分区域来看，省内营收133.2亿元，同比增长15.3%，省外营收161.8亿元，同比增长23.7%，收入占比提升1.7pct至54.8%。产品布局上，公司将继续巩固M6+战略主体地位，剑指百亿，同时加强M3水晶版培育，引领全品类结构升级。费用优化提升效率，经销体系高质量发展。报告期内公司整