国信证券：新媒股份（300770）-大屏主业稳中有升，AI时代内容竞争优势充足

新媒股份(300770)核心观点2022年收入和净利润基本符合快报，2023Q1扣非后净利润同比增长39%。1）2022年公司实现收入14.3亿元，同比增长1.4%，主要业务稳中有进；归母净利润6.9亿元，同比增长1.7%；扣非后归母净利润6.7亿元，同比增长7.1%，收入和净利润基本符合快报。2021年后公司将派息提升至40%以上，2022年分红比例45.1%。2022年经营活动产生的现金净额为10.1亿元，净现比为1.45，现金流充沛。毛利率为53.8%，同比下降0.5个百分点，期间费用率6.6%控制较好。2）2023年第一季度，收入和净利润在高基数下有所下降。2023年第一季度，公司收入3.6亿元，同比下降8.1%，降幅环比2022年第四季度有所收窄；归母净利润1.7亿元，同比下降0.6%；扣非后归母净利润2.3亿元，同比增长39.2%。核心主业稳中有升，内容版权业务探索新模式。公司持续推进“互联网新视听头部平台”的战略目标，IPTV和互联网电视业务健康发展。1）IPTV基础业务方面，2022年收入7.4亿，同比增长0.9%，用户数1985万户，同比增长1.4%；2）互联网视听业