华西证券：千味央厨（001215）-Q1稳健收官，全年加速成长可期

千味央厨(001215)事件概述公司23Q1实现营收4.29亿元，同比+23.18%；归母净利润0.30亿元，同比+5.49%；扣非归母净利润0.30亿元，同比+23.83%。分析判断:紧抓复苏机遇，稳步推进市场开拓公司一季度实现营业收入4.29亿元，同比+23.2%，在市场全面放开的大环境下，公司紧抓复苏机遇，匹配客户需求，实现营业收入的快速增长。具体来看，我们认为公司直营渠道不断巩固客户资源，紧抓客户需求，经销渠道加大开发力度，深度支持重点经销商做大做强，我们预计大B和小B客户均实现较快增长，大B客户随着需求回暖、经营恢复和产品上新，销售持续增加，小B客户在大单品带动下规模不断扩张。毛利率稳步提升，业绩稳中有升成本端来看，公司一季度毛利率为24.0%，同比+1.4pct，我们预计大豆油、猪肉等原材料价格下降较多，同时公司持续通过优化生产工艺、提升产品结构等方式实现毛利率同比提升。费用端来看，公司Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为5.08%/7.81%/0.83%/0.23%，分别较去年同期+1.88pct/-0.94pct/+0.06pct/+0.29pct，销售费用率增加较多