国金证券：Web3行业研究：香港首批发行名单即将公布，中东资本外流加速加密采用

投资逻辑 本周美国2025年第四季度GDP增速大幅低于预期，但2026年1月核心PCE创近两年高位，使得FedWatch仅预期2026年全年仅12月降息25bp。中东局势紧张令加密市场回暖，USDC逼近800亿美元的历史高位。迪拜分析师将本轮需求与阿联酋资本外流相关联，本月迪拜房价下跌约27%；当前USDC已难以满足迪拜场外交易的需求，部分卖家对以BTC支付的买家提供5%至10%的折扣。本周BTC收盘价为7.09万美元/枚，周环比上涨4.2%，持仓均价进一步小幅下滑至54,397美元/枚；ETH收盘价为2,093美元，周环比上涨5.8%。加密货币恐惧贪婪指数本周为30，市场情绪回暖。由于下周美联储召开议息会议，期权市场看跌短期行情，但相对看涨下半年行情。全球加密市场交易金额持续下滑。 全球政策与产业新闻方面：香港首批加密货币发行人牌照名单或将于本月公布，星岛头条称渣打银行、汇丰银行及OSL入围首批名单，最快可能下周公布，但名单仍存在变数，香港金管局表示不评论市场传闻。代币化股票链上总价值已突破10亿美元，其中OndoFinance平台占比为58%、xStocks占比约24%。CboeG