东吴证券：公用事业行业跟踪周报：电力需求旺盛一季度用电量同增9.8%，顺价驱动城燃盈利与管理同步提升

2024年1至3月，全社会用电量累计23373亿千瓦时，同增9.8%，3月全社会用电量7942亿千瓦时，同增7.4%。分产业看，1至3月，第一产业用电量288亿千瓦时（占1%，同增9.7%）；第二产业用电量15056亿千瓦时（占64%，同增8.0%）；第三产业用电量4235亿千瓦时（占18%，同增14.3%）；城乡居民生活用电量3794亿千瓦时（占16%，同增12.0%）。2）城燃顺价推进，盈利与管理同步提升。近期地方城燃公司受到部分市民反映多计多收燃气费等问题，包括：不到现场抄表乱估费用、计费周期混乱、计费采集系统存在漏洞且补录不透明等，暴露问题更多体现在企业管理之上。23年龙头城燃公司价差预期在0.50~0.52元/方，结合我们此前在报告《对比海外案例，国内顺价政策合理、价差待提升》中的测算，城燃配气费合理在0.6元/方以上，价差仍存20%修复空间。当前城燃盈利未达准许收益率，政策支持居民顺价背景下，城燃盈利恢复，服务与管理有望同步提升。22~24M3全国共有47%的地级及以上城市居民顺价，涨幅为0.21元/方，预计24年顺价持续落地。 行业核心数据跟踪：4月电网代购电有涨有跌，核