国信证券：三六零（601360）-布局中小企业安全云，AI注入新成长动力

三六零(601360)核心观点投资收益等导致公司22年亏损较大。公司发布2022年报，全年实现收入95.21亿元（-12.54%），归母净利润-22.04亿元（-344.23%），扣非归母净利润-18.64亿元（-406.49%）。单q4来看，公司收入25.86亿元（+10.2%），归母净利润-2.39亿元（-135.71%），扣非归母净利润-3.29亿元（-123.41%）。利润亏损较大，除了互联网行业整体下滑，以及公司加大政企数字安全投入之外，公司确认投资损益约-12.93亿元，主要是投资项目合众汽车的亏损，以及处置OperaLimited项目产生投资损失。公司23Q1收入19.66亿元（-22.17%），归母净利润-1.86亿元（-183.99%），扣非归母净利润-1.94亿元（-202.03%）。政企安全仍保持稳健增长，构建安全SaaS生态。互联网广告及服务收入47.10亿元（-25.32%），智能硬件收入18.88亿元（-8.50%），互联网增值服务收入10.82亿元（-2.03%）。公司安全及其他业务收入达到17.91亿元（+29.72%），毛利率为55.55%，同比下降了