国海证券：洽洽食品（002557）-点评报告：2022年平稳收官，2023年修复在途

洽洽食品(002557)事件:洽洽食品发布业绩公告，2022年实现营业收入68.83亿，同比+15.01%；归母净利9.76亿，同比+5.10%；扣非归母净利8.47亿，同比+6.07%。2023Q1实现营业收入13.36亿元，同比-6.73%；归母净利1.78亿元，同比-14.35%；扣非归母净利1.42亿元，同比-21.73%。投资要点:2022年平稳收官。公司坚持瓜子坚果双轮驱动，全年国葵实现收入45.12亿元，同比+14.42%，环比2021年提速明显，一方受益于2021年10月瓜子提价，一方面居家场景的增加使得瓜子销售量实现增长。具体来看，经典瓜子品类聚焦弱势市场提升，原香瓜子通过原料升级提升产品力，风味瓜子通过消费场景延伸，“葵珍”通过圈层渗透均获得较快增长。全年坚果类实现销售收入16.23亿元，同比+18.78%，环比2021年降速，疫情背景下，送礼等消费场景的缺失导致坚果增速放缓，公司聚焦小黄袋每日坚果，2022年全年含税销售额超过12亿元，其中屋顶盒版每日坚果对三四线下沉市场持续渗透，拥有20万个终端，全年销售额实现较快增长。2022年毛利率先降后修复，费用率同比提升