东吴证券：华锐精密（688059）-2023年一季报点评：股份支付费用&可转债利息影响短期业绩，看好高端产能逐步释放

华锐精密(688059)投资要点股份支付费用&可转债利息支出影响下业绩短期承压：2023Q1公司实现营收1.5亿元（同比+11.8%），归母净利润0.24亿元（同比-39.3%），扣非归母净利润0.22亿元（同比-42.9%）。公司营收正增长，利润端有所下滑的主要原因系：1）公司实施股权激励，2023Q1确认股份支付费用781.74万元；2）2023Q1确认可转债利息支出645.21万元；3）整体刀具在产能爬坡阶段各项固定成本金额较大。产能利用率降低拖累销售毛利率，看好后续恢复性增长：2023Q1公司销售毛利率为45.3%，同比-3.2pct，公司销售毛利率有所下降主要系公司IPO产能逐步释放，而市场需求复苏幅度低于公司产能提升幅度，产能利用率有所降低所致。2023Q1销售净利率为16.0%，同比-13.5pct，我们判断主要原因系综合毛利率下滑且期间费用率有所提升。2023Q1公司期间费用率为26.1%，同比+13.0pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为5.45%/7.4%/8.8%/4.45%，同比分别+2.6pct/+2.6pct/+3.3pct/+4.5pct。我们判