华鑫证券：传媒行业周报：AI+IP驱动AI应用与兴趣消费双增，看文化国企改革与民企共举

投资要点 本周观点更新 2025年临近收官，迎2026年的同时也是十五五启幕的新篇章，文化国企在十五五开局中肩负文化强国建设的重任，且在AI时代文化国企如何借力科技赋能应用也成为新发展支点。自上而下政策持续护航，加快新技术新模式新应用，看AI国产化对内容IP价值的重估，优质内容借力AI也具有较好杠杆效应，也为传媒走向智媒行业带来较大推动，国企与民企有望共同续写AI赋能应用新叙事。投资端，第一维度，可关注文化国企代表如中信出版、东方明珠、芒果超媒等；第二维度，可关注AI赋能传媒，在各个领域应用代表如数字营销、直播电商、文旅、科普、动漫、内容、体验经济等。 本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。A股可关注，中信出版300788（央企，文化强国建设主要担当之一，中信书店聚焦商旅消费、城市文化消费、潮流消费三大消费场景）；奥飞娱乐002292（受益国产IP+AI，已本土IP为匙，开启中国文化全球新篇）；东方明珠600637（作为国有文化传媒集团排头兵，以梅赛德斯-奔驰文化中心为支点，从探索从“单体场馆”向“平台协作”升级；2025年11月，东方明珠出资4.999亿元参与设立专项投资基金