国海证券：饮料板块周报：股东大会反馈积极，次高端短暂回调

投资要点：本周行业观点：股东大会反馈积极，次高端短暂回调。本周我们参加水井坊、贵州茅台股东大会并调研国台酒业及贵州珍酒，整体反馈积极。水井坊今年将加大对典藏大师的培育，优化费用投放；公司目前对典藏大师渠道进行改革创新，预计明年将有具体结果。公司投资国威酒业项目仍在进行中，如果顺利将享受红利。贵州茅台整体反馈积极，品质大于一切，持续巩固“以质求生”的核心竞争优势，预计2021年茅台酒的产能5.53万吨。此外，公司将进一步壮大系列酒，深入实施“大单品”战略，系列酒3万吨技改项目按计划进行，2020年度新增系列酒产能4000多吨，我们认为十四五期间系列酒将进一步成为公司重要增长极。本周我们还参观国台酒业和贵州珍酒，参观期间公司接待很繁忙，每日都有客户登门拜访了解公司相关情况。我们维持此前的观点，未来酱酒热仍将持续3-5年，随后将迎来酱酒行业内部分化，走出几个主要品牌如郎酒、习酒、国台、金沙、珍酒等酱酒品牌，主流酱酒品牌将主要集中在次高端300-800元价格带，进而拉宽次高端价格带，带来次高端市场扩容。次高端短暂回调，行情仍将持续。本周次高端板块整体出现回调，我们认为有以下几个原因：第一，前期