国信证券：广电计量（002967）-23Q1营收+51%，负面扰动消除经营反转提速

广电计量(002967)核心观点23Q1营收同比+50.87%，归母净利润大幅减亏。公司23Q1实现营业收入5.45亿元，同比增长50.87%，收入高增主要系负面扰动因素消除，公司加强业务拓展并全面提升实验室产能，存量订单得以消化所致。归母净利润-0.03亿元，相比22Q1为-0.79亿元实现大幅扭亏，主要系一是适当收缩亏损业务板块；二是收入增速大幅提升，远超职工薪酬、设备折旧和实验室装修费用摊销等成本及费用的增幅，带来盈利能力显著提升所致。扣非归母净利润-0.10亿元，22Q1为-0.86亿元。公司经营边际改善趋势显著。盈利能力大幅改善，期间费用率显著降低。23Q1公司毛利率/净利率分别为35.71%/-1.58%，同比变动+23.13/+21.63个pct。期间费用方面，销售/管理/财务/研发费用率分别为19.10%/8.85%/0.77%/9.23%，同比变动-4.06/-1.18/-0.55/-3.61个pct，期间费用率同比减少9.41个pct。现金流方面，公司经营性现金流净额为0.43亿元，相比22Q1为-0.68亿元大幅改善，公司持续加强应收账款管理，回款情况显著优化。公