国海证券：禾迈股份（688032）-2022年年报及2023年一季报点评：微逆持续高增，储能放量在即

禾迈股份(688032)事件:2023年4月26日，禾迈股份发布2022年年报及2023年一季报。2022年公司营收15.4亿，同比增长93%，归母净利5.3亿，同比增长164%。其中2022Q4，营收6.0亿，同比增长108%，环比增长42%，归母净利1.7亿，同比增长113%，环比增长6%。2023Q1实现营收5.8亿，同比增长153%，环比减少3%；归母净利1.8亿，同比增长102%，环比增长4%。投资要点:微逆销量翻倍增长，2023年高增速持续2022年公司微型逆变器与监控设备营收12.4亿元，同比+175%，其中微逆销量116.4万台，同比+188%，监控设备销量19.7万台。分地区看，欧洲占比46%，北美26%，拉美19%，其中北美、欧洲市场毛利率均超50%。我们预计2023Q1微逆出货约45万台，预计欧洲市场占比近60%，2023Q2微逆出货有望超55万台，环比提升。我们预计2023年微逆出货有望超250万台，监控设备出货有望超30万台，总销量实现翻倍以上增长。储能系统、户储逆变器2023年放量在即2022年公司储能系统营收0.69亿元，储能系统为2022年新设单独披露业