国信证券：星宇股份（601799）-一季度归母净利润环比增长9%，产品升级、客户转型

星宇股份(601799)核心观点2023Q1归母净利润2.0亿元，环比+8.6%。2023Q1实现营收19.23亿元，同比-9.84%，环比-15.81%，归母净利润2.04亿元，同比-24.46%，环比+8.62%。2023Q1星宇营收增速-9.84%，国内乘用车销量一季度下滑7.3%，燃油乘用车下滑16.4%，公司在客户结构燃油车为主导背景下一季度营收实现了较强的超越表现，后续公司新能源客户占比有望提升。2023Q1毛利率环比提升，四费率环比下降。2023Q1，公司毛利率21.54%，同比-0.84pct，环比+0.22pct，净利率为10.59%，同比-2.05pct，环比+2.38pct。2023Q1，公司四费率环比下降2.2pct。公司2023Q1四费率为10.66%，同比+2.23pct，环比-2.21pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别0.68%/3.55%/6.45%/-0.02%，分别同比变动-0.16/+1.08/+1.31/-0.00pct，分别环比变动-2.38/+0.06/-0.35/+0.47pct。前大灯从LED-ADB-DLP持续升级，公司前灯2