东吴证券：食品饮料行业跟踪周报：周思考：奶价上涨或存预期差，提结构为龙头更佳策略

周观点：高成长、次新、小市值行情仍在演绎，关注低估值改善。白酒基本面向上：本周白酒板块震荡为主，前期涨幅过高回调、消费税、个股基本面变化等因素均有影响，我们判断短暂震荡不改板块景气及扎实基本面，珍惜回调机会。大众品关注高成长和低估值改善：啤酒高景气度延续，高端化、盈利提升逻辑持续得到验证，食品行情仍以高成长、次新股、小市值、事件驱动行情为主，市场持续挖掘具备预期差的弹性标的，但中长期基本面稳健的白马龙头，估值已较前期回调不少，建议关注低估值改善标的。乳品板块跟踪：21H2奶价预计中低个位数增长，乳企直接提价较为谨慎，结构升级为更佳策略奶价判断：成本压力、需求拉动、结构变化下奶价仍处高位，但原奶供给增速较快，21H2奶价预计中低个位数增长。当前奶价仍处于较高位置，玉米、豆粕、苜蓿草等饲料成本压力仍较大，同时疫情催生乳品需求，但当前原奶供给端增速较快，包括今年奶牛进口量、现有存栏、单产等均在快速增长，预计下半年奶价中低个位数上涨，建议密切关注22年原奶需求增长与供给匹配程度。下游乳企应对措施：直接提价较为谨慎，结构升级为更佳策略。13年原奶涨幅较高及今年年初龙头乳企小幅直接提价，但幅度及占