中银证券：策略深度：中长级主题投资系统-260126

通过构建A股主题投资“量–价–讨论度”三维热度评价体系，我们力图实现“主题—龙头股池—基金映射”的立体输出，用于中长级主题轮动跟踪与配置落地。 围绕成长型主题投资的研究与配置需求，构建一套“主题热度刻画—龙头股提取—基金映射匹配”的系统化框架，目标是在主题轮动过程中同时捕捉资金行为、价格趋势与市场共识，并将主题信号可解释地落到可交易标的与可配置工具上，形成可持续迭代的跟踪与决策闭环。 在方法设计上，以A股概念主题指数为研究对象，搭建“量–价–讨论度”三维指标体系：以成交额占比的历史分位数刻画资金活跃度（量）以阶段涨跌幅的历史分位数刻画趋势强度（价），并引入新闻综合指数衡量舆论扩散与市场共识（讨论度）。三维指标经统一标准化后进行融合，形成可横向比较的综合热度指标，并据此建立热度分层与阶段解释框架，用于识别主题的升温、拥挤与降温过程。 基于热度分层的验证与解读显示，高热度区间往往对应“量价共振+舆情扩散”的强化阶段，但亦伴随拥挤度上升与短期波动放大的风险；中等热度区间通常体现量价匹配更佳、趋势延续性更强的状态，更适合进行中段跟踪与结构性参与。结合热度的时间演化，形成“主线主题-扩散轮动-补