国海证券：新材料产业深度之一：SpaceX深度报告：从“搅局者”到“破局者”

核心提要SpaceX在短短二十年间，从一家名不经传的初创公司，成为了举世闻名的商业航天独角兽，开启了商业航天新篇章。本篇报告核心目的，就是探究SpaceX崛起的原因。我们认为它的成功主要依靠两点：一是把握住了航天商业化的历史机遇，二是通过技术创新和产业整合，充分发挥低成本优势，解决了商业航天“简单、可靠、低成本”的诉求。商业航天迎来新阶段随着冷战的结束，美国政府有意放开商业航天，给予NASA的预算逐步缩减，最后将近地轨道业务从NASA手中剥离，转让给私营航天企业。SpaceX抓住了这个机遇，2006年通过竞标首次获得了NASA商业合同，随后的十几年间接受了政府大量的订单、技术和场地资源支持，才得以稳步成长。专注技术创新和低成本策略SpaceX相继自主研发了猎鹰1号、猎鹰9号、猎鹰重型、龙飞船、梅林发动机等产品，且成本极低，主要在于以下几方面：设计端：践行了“通用化、系列化、模块化”的设计理念，尽量做到与后续产品通用，避免重复投入；技术端：垂直回收、海上回收台、3D打印等颠覆型技术，使得火箭发射成本大幅降低；制造端：依托于美国航天工业的积累，注重成熟设备与工艺；坚持自给自足，自主研发和制