东吴证券：中炬高新（600872）-2023年半年度业绩点评：主业表现稳健，盈利和公司治理双优化

中炬高新(600872)投资要点公司发布23H1业绩：23H1营收26.5亿元，同比+0.1%；归母净利润-14.4亿元，去年同期盈利3.1亿元；扣非净利润2.96亿元，同比-1.8%。23Q2营收12.9亿元，同比-1.4%；归母净利润-15.9亿元，去年同期盈利1.5亿元；扣非净利润1.5亿元，同比+3.8%。23H1/23Q2美味鲜营收25.7/12.5亿元，同比+4.4%/+0.9%；归母净利润分别为3.16/1.63亿元，同比+10.4%/8.7%。收入低于预期，扣非净利符合此前预告。餐饮需求恢复+渠道扩张，调味品主业发展稳健：分产品，23Q2酱油/鸡精鸡粉/食用油收入分别为7.8/1.7/0.88亿元，同比+4%/21%/-22%，我们预计餐饮需求恢复推动酱油、鸡粉业务扩张，油价上涨致食用油业务疲软。分地区，23Q2公司东/南/中西/北部区域收入分别同比-0.2%/-1.2%/+11%/-1.9%，我们认为中西部地区增速较快或因公司持续开发空白区域，23Q2公司经销商数量较23Q1增加51个，其中中西部/北部分别+14/+26个经销商。成本压力边际缓解，23Q2盈利能力提升