国信证券：晶晨股份（688099）-单季度毛利率连续环比回升

晶晨股份(688099)核心观点1Q23营收增长同比下降30%，毛利率连续第二个季度环比回升。公司发布2023年一季度业绩：公司1Q23实现营收10.4亿元(YoY-30.1%，QoQ-9.6%),归母净利润0.3亿元(YoY-88.7%，QoQ-34.5%)，扣非归母净利润0.26亿元(YoY-90.7%，QoQ-12.8%)，毛利率环比回升至37.4%(QoQ+1.7pct，YoY-3.4pct)，实现连续第二个季度回升。行业步入复苏，研发投入增强以保持长期竞争优势。公司认为进入2023年后，不确定性因素逐步缓解，行业开始步入复苏，公司所处的领域亦出现了一些积极因素，当前业绩波动属于新旧周期交叠期正常现象。截至1Q23，公司存货13.1亿元(QoQ-2.0亿元)，自1Q22起一直保持健康合理水位，体现公司优秀的市场洞察和供应链管理能力。公司研发人员较去年同期增长250人(YoY20.7%)，短期费用对利润产生一定影响，作为研发驱动型公司，持续保持高强度研发投入，将为公司未来带来更强劲的增长源与增长动力。运营商提货有望推动业绩回升，下游多元化新布局有望今年开花结果。中移动IPTV机顶