西南证券：海光信息（688041）-AI与信创双轮驱动，国芯领军持续迭代

海光信息(688041)投资要点事件：公司发布2022年年度报告，实现营业收入51.3亿元，同比增长121.8%；实现归母净利润8.0亿元，同比增长145.7%；实现扣非归母净利润7.5亿元，同比增长181.9%。业绩实现爆发，单Q4毛利率边际回暖。公司作为国内稀缺的同时具备CPU和DCU研发能力的IC设计企业，顺应下游信创产业需求爆发，在电信、金融、能源等重要行业领域实现订单放量。从成本费用端看，2022年公司综合毛利率为52.4%，同比下降3.53pp，主要系封装测试成本上涨，且毛利率较低的DCU收入占比提升所致；但公司Q4单季度毛利达到47.3%，环比提升0.53pp，已有边际回暖。此外，报告期内公司销售、管理、研发费用率分别为1.58%（-0.67pp）、2.63%（-1.28pp）、27.58%（-4.65pp），伴随公司销售规模的扩大，各项费用率呈现下降趋势，助力利润弹性释放。AI算力需求爆发，DCU铸就第二增长极。当前人工智能发展进入大模型驱动的全新时代，需要超大规模算力以支撑大量参数和数据的训练。在国内高性能计算芯片受限加大的背景下，公司DCU采用GPGPU设计路线，具