天风证券：国防军工行业专题研究：步入股权激励深水区：收益确定度超90%，激励推动景气红利释放

进入股权激励深水区，政策推动2019年后股权激励数量快速攀升国资委：确保到年底完成三年国企改革任务的70%以上，股权激励或为主要混改推进手段。2021年5月17日，国资委全面深化改革领导小组组长郝鹏表示，确保到年底完成三年改革任务的70%以上。股权激励与员工持股逐步正在成为国企推进混改的重要方式。2020年5月30日，国资委发布了《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》，为央企控股的上市公司进行股权激励提供了具体的实施细则，是对之前政策文件的总括与延伸，使得央企控股的上市公司在股权激励上有了明确的实施方法，助力军工企业加速混改。军工企业开展股权激励逐年加速，2019、2020年显著加速，开展量超前6年之和。自2016年股权激励暂行办法的发布与完善，2017年上市企业股权激励个数快速上涨达13家，较2016年上涨近三倍。而2020《指引》颁布后军工企业股权激励个数达到新高。2019年与2020年共有9家军工央企开展股权激励工作，超过前6年之和，进行以股权激励为主的长效激励措施推进或成为军工央企改革的趋势。经统计，股权激励计划的推出具有多次连续性，激励标的以限制性股票为主，激励股份总数