东吴证券：电动车行业2024年6月策略：国内本土电动车销量亮眼，产业链Q3旺季可期

摘要 5月国内电动车销量好于预期，欧洲如期较弱，美国增速略有恢复。国内5月电动车销95.5万辆，同环比+33%/+12%，渗透率40%，新势力受益于新车交付，整体略好于市场预期，7月起欧盟、巴西将增加进口关税，对纯电出口有所影响，但插电出口增长明显，全年出口销量增速下修至20%，同时由于国内销量强劲，因此全年维持25%增长预期至1180万辆。欧洲主流9国5月销16.9万辆，同环比-12%/+3%，渗透率19.6%，全年预计增长5%至300万辆。美国5月销14万辆，同环比+14%/+11%，渗透率9.7%，全年预计同增16%至170万辆；欧美短期销量增速放缓，但电动化大趋势不变，欧洲碳排考核趋严，车企新平台25年H2开始推出，预计26年销量将明显向上。 Q2行业排产相对3月平稳，看好Q3旺季排产向上；Q2部分低价订单价格有所恢复，预计25年价格确定性反转。3月行业排产超预期，4-5月走平，6月由于储能去库+碳酸锂叠加，排产环比略有下滑，但龙头产能利用率基本达到80%，其中裕能、尚太、贝特瑞、中科等基本满产，二三线产能利用率恢复至60-70%。盈利角度看，Q1绝大部分材料环节盈利触底，Q2