中银证券：荣盛石化（002493）-一季度业绩环比改善，产品矩阵日益完善

荣盛石化(002493)2022年公司实现营业收入2890.95亿元，同比增长57.91%；归母净利润33.40亿元，同比减少74.76%。2023年第一季度实现营收697.21亿元，同比增长1.63%，归母净利润-14.68亿元，同比减少147.11%。2022年以来行业处于景气低位，短期业绩承压，但浙石化产品结构持续优化，沙特阿美高溢价入股，看好长期发展，维持买入评级。支撑评级的要点成本压力减弱，浙石化盈利能力有望修复。2022年原油价格高位运行，浙石化业绩短期承压，实现净利润60.52亿元，同比减少72.86%，根据wind统计数据，布伦特原油2022年均价为99.16美元/桶，同比上涨39.87%，2023年以来，均价为83.83美元/桶，同比下跌14.42%。2022年，浙石化（二期）全面投产，新增2,000万吨/年炼油能力、660万吨/年芳烃和140万吨/年乙烯生产能力，浙石化4000万吨/年炼化一体化项目成为全球单体规模最大的炼化一体化项目。随着原油价格下行，成本压力减弱，浙石化业绩迎来上行拐点。新材料产品矩阵持续丰富，公司成长空间广阔。2022年以来，公司新增乙烯产能1