国海证券：杰华特（688141）-2022年年报及2023年一季报点评：盈利能力短期承压，研发加码蓄力成长

杰华特(688141)事件：杰华特于2023年4月28日发布2022年年度报告及2023年一季度报告，2022年公司实现营收14.48亿元，同比+38.99%，实现归母净利润1.37亿元，同比-3.39%；2023Q1公司实现营收3.02亿元，同比-10.55%，实现归母净利润-0.57亿元，同比-210.82%。投资要点：营收扩张符合预期，成本因素致毛利率短期承压。2022年公司产销两旺，芯片生产量与销售量分别增长21.11%/11.92%。（1）电源管理芯片板块：DC-DC芯片、AC-DC芯片、线性电源芯片、电池管理芯片收入占比分别为52.36%/18.42%/23.56%/1.05%，收入同比变化+102.39%/-27.42%/+27.89%/+45.33%；公司持续优化产品布局，开拓与深化客户合作。（2）信号链芯片板块：收入占比1.85%，收入同比+21.76%。规模扩张带动成本增长，同时伴随信号链芯片原材料成本涨价以及新增技术服务增加相关成本，公司营业成本2022年+44.39%，2023Q1同比+8.34%，环比-19.91%。2022年公司实现毛利率39.93%，同比-