国海证券：古井贡酒（000596）-点评报告：开门红表现优秀，双百亿目标可期

古井贡酒(000596)事件:古井贡酒发布年报及一季报，2022年公司实现总营收167.13亿，同比+25.95%；归母净利31.43亿，同比+36.78%；扣非净利30.67亿，同比+40.27%。EPS5.95元/股，拟每10股派30元（含税）。2023Q1总营收65.84亿，同比+24.83%；归母净利15.70亿，同比+42.87%；扣非净利15.45亿，同比+41.80%。投资要点:收入利润均超预期，报表质量优秀。公司2022Q4收入/利润分别增长24.66%/58.21%，去年四季度及今年一季度收入利润均维持稳健较快增长，超市场预期，表现亮眼，收入端预计主要受益于安徽受疫情影响相对较小、春节返乡人流量较大带动白酒消费等因素。利润端由于古16及以上产品开始放量，产品结构持续优化，弹性更高。此外，公司2023Q1销售收现达77.55亿，同比+25.76%，现金回款良好。合同负债47.45亿，环比+39.18亿，业绩蓄水池深厚，整体报表质量优秀，彰显公司徽酒龙头的强劲实力。古8及以上产品稳步放量，推动年份原浆系列量价齐升。2022年公司年份原浆系列同比增长30.07%至121.0