东吴证券：智明达（688636）-2022年年报及2023年一季报点评：短期业绩承压，看好长期发展前景

智明达(688636)事件：公司发布2022年年度报告和2023年一季度报。公司2022年实现营收5.41亿元，同比上升20.35%；归母净利润0.75亿元，同比下降32.40%。2023Q1实现营收0.68亿元，同比下降32.18%；归母净利润-0.01亿元，同比下降114.83%。投资要点2022年营业收入同增20.35%，在手订单超6亿元。2022全年公司机载、弹载，和其他场景的嵌入式计算机分别实现营收3.16亿元（+5.69pct）、1.24亿元（+93.51pct）、0.98亿元（+15.13pct），各项业务均保持增长，其中弹载类产品营收增幅超90%，有望成为公司新的业绩增长点。由于原材料价格上涨、国产化、公司人员薪酬及福利费用增加等因素导致公司归母净利润下降32.40%。随着人员成本投入逐渐产生规模优势、供应链趋于稳定、6.4亿在手订单收入的确认，公司盈利能力有望得到持续改善。连续两年实行股权激励，重视人才梯队建设培养。公司于2021年向98名激励对象授予合计104.77万股限制性股票；公司2022年仍计划向25名中基层管理人员及技术骨干授予第二类限制性股票不超过11.5