粤开证券：如何看待广东上半年经济？-260723

摘要 总体看，2026年上半年广东经济运行符合预期，基本面保持稳健，增长动力正从传统产业向创新驱动和产业升级转换。从支撑因素看，上半年广东经济主要体现为“三个韧性”。一是出口保持韧性，二是新兴产业发展韧性，三是政策效应支撑内需韧性。但也要看到，广东经济增长仍面临“三大压力”。一是房地产调整压力加大，二是传统产业增长压力有待缓解，三是新兴产业面临竞争压力加剧。展望全年，广东有能力完成年度经济增长目标，但若要实现更高增长水平，需在产业升级和新动能培育上取得更大突破。 上半年广东工业生产和外贸进出口表现亮眼，特别是人工智能相关产品、高端制造产品等出口增长较快，显示新旧动能转换已取得一定阶段性成果。但也要看到，新动能仍处加速培育阶段，尚不足以完全替代传统产业支撑，不能简单认为广东已完成增长动能转换。总体判断是：广东传统产业优势仍在，新兴产业正形成增量支撑，正由“培育期”向“成长期”过渡。 上半年广东固定资产投资同比下降11.4%，降幅大于全国同期5.7个百分点。虽然投资总量出现短期波动，但投资正处于新旧动能转换阶段，传统投资模式快速调整，新领域投资加快布局。结构上，广东投资呈现“三个分化”：一