东吴证券：医药生物行业点评报告：葛兰素史克2026Q2：特药与疫苗驱动核心增长，中国资产成管线主力

投资要点 事件：2026年7月28日葛兰素史克（GSK）披露2026Q2业绩。GSK2026Q2销售84亿英镑（同比+5%，下同）。2026H1总营收160.38亿英镑（+5%）。2026H1报表营业利润同比-75%、报表EPS同比-69%，其原因为2026H1报表口径受慢性咳嗽药物P2X3拮抗剂camlipixant减值13.34亿英镑及神经药物Alecto减值3.71亿英镑影响，产生合计约17亿英镑非现金减值。公司预测2026全年营业收入增长3-5%，并维持2025年报披露的2031年营业收入超400亿英镑的目标。公司2026H1每股派息70便士。 专利药与疫苗双轮驱动：公司专利药2026H1销售额70.08亿英镑（+14%）。2026H1HIV产品销售额整体维持同比10%以上增速，长效注射剂Cabenuva销售额增长32%、暴露前预防药Apretude销售额增长41%。2026H1肿瘤板块整体销售额同比增长17%，PD-1单抗Jemperli在子宫内膜癌一线联合化疗放量、2026H1销售额4.80亿英镑（+33%），BCMAADC药物Blenrep以新剂量方案重返市场、2026H