国信证券：玲珑轮胎（601966）-一季度净利润同比扭亏为盈，2023年有望量利双增

玲珑轮胎(601966)核心观点一季度营收逆势增长，净利润同比扭亏为盈。玲珑轮胎2023Q1实现营收43.85亿元，同比+0.8%，环比+3.7%，量方面：23Q1公司轮胎销量1673万条，同比+6.5%，环比+4.1%，轮胎销售收入同比+0.4%；价方面：由于市场结构变化+内部产品结构调整，23Q1公司轮胎价格环比-0.5%，同比-5.7%，在行业下滑（23Q1乘用车销量同比-7.3%，商用车销量同比-2.9%）背景下营收实现逆势增长；23Q1公司毛利率为16.96%，同比+5.9pct，环比+2.4pct；23Q1归母净利润2.14亿元，同比扭亏为盈（22Q1为-0.92亿元），环比+183.4%；扣非1.80亿元，同比扭亏为盈（22Q1为-1.63亿元），环比+152.7%；得益于成本压力缓解+产品结构优化调整，玲珑一季度盈利能力蓄势反转。成本压力下降叠加终端需求回暖，公司业绩迎来拐点。22年玲珑营收170.06亿元，同比-8.47%，轮胎销量合计6185万条，同比-4.4%（22年玲珑配套收入41.88亿元，同比-23.9%，零售收入125.4亿元，同比-1.9%）；归母2.9