国信证券：鼎龙股份（300054）-1Q23营收同比下滑4%，抛光液、PI浆料持续放量

鼎龙股份(300054)核心观点公司1Q23营收同比下滑4%，归母净利润同比下滑51%。公司1Q23实现营业收入5.47亿元(YoY-4%)，归母净利润0.35亿元(YoY-51%)，扣非后归母净利润0.21亿元(YoY-69%)。公司整体销售毛利率下降-4.36pct至34.64%，销售净利率同比下降6.92pct至7.13%，期间费用率同比上升4.5pct，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别同比变动-1.15pct、+0.04pct、+4.81pct和+0.93pct。高毛利产品销售收入下降，研发投入加大拖累一季度业绩。公司经营业绩同比变动的原因主要系：1）受下游客户需求影响，高毛利产品销售收入同比下降；2）公司持续加大研发投入力度，报告期内研发投入金额8,691.87万元，同比增长37.59%；3）公司CMP抛光液、清洗液业务及半导体显示材料业务销售规模虽同比增长但尚未盈利，且半导体先进封装材料等新项目处于孵化阶段，一定程度地影响了归属于上市公司股东的净利润水平。抛光垫下游客户主动去库存，抛光液、清洗液持续放量。公司是CMP材料国产核心供应商，是国内唯一一家具