国信证券：扬杰科技（300373）-一季度营收环比增长33.0%，扣非归母净利润环比增长47.5%

扬杰科技(300373)核心观点公司一季度营收及归母净利润均环比大幅提升。1Q23实现营收13.10亿元(YoY-7.55%，QoQ+33.0%)，归母净利润1.82亿元(YoY-34.24%，QoQ+37.3%)，扣非归母净利润1.80亿元(YoY-34.24%，QoQ+47.5%)，毛利率30.7%(YoY-6.0pct，QoQ-6.4pct).随着小家电等领域恢复以及新能源需求保持增加，一季度收入及净利润均实现环比提升，但由于毛利相对较低的新能源产品占比较高，毛利率有所回落；预计后续随消费等需求复苏，平均毛利率有望逐步修复。1Q23清洁能源与汽车电子应用加速拓展，IGBT增速超100%。22年公司汽车电子与新能源行业增长均超4倍，在各领域国内和国外TOP客户端快速打开局面，与SMA、SOLAREDGE等客户持续扩大合作，取得安波福、博格华纳、联合电子等客户认证及订单。1Q23公司车规产品、光伏二极管收入增幅均超过40%，IGBT收入增长超过100%。根据公司公告，23年公司在汽车电子与清洁能源销售目标占比有望超30%。海外业务持续成长，越南设厂补齐全球供应链布局。在欧美市场，公司