国海证券：电子行业周报：三大角度分析LCD面板能否变成弱周期行业？

投资要点：本周投资主题：从潜在的技术路径、竞争格局、下游需求三个角度来看，LCD行业周期性减弱逐渐明朗，龙头企业将优享行业集中度提升、周期减弱带来的长期盈利红利，给予行业“推荐”评级。从三大角度分析LCD面板行业能否成为弱周期行业。当前市场的关注点在于，2020Q3本轮面板涨价将逐步分化，进入尾声阶段，LCD面板行业是否真正能由强周期行业变为弱周期行业，我们从潜在技术路线、竞争格局和下游需求三个维度分析：1）潜在的技术路线风险：新兴显示技术层出不穷，是否具有潜在技术风险非常重要Mini-LED当前主要用作TFT-LCD的背光源，Mini-LED直显成本明显高于LCD，对当前LCD的主要应用影响较小；micro-LED作为LED直显技术，成本高昂，短期内产业化可能性小；而大尺寸OLED成本居高不下，蒸镀技术良率较低。综合来看，我们判断未来五年LCD（中大尺寸）和OLED（小尺寸）作为主流的显示技术不会发生改变，再者，国内面板龙头在新兴显示技术方面布局广泛，有望引领未来显示技术的发展，面临的技术路径风险较小。2）竞争格局分析：通常来看，与下游行业增速相比，行业竞争格局的稳定性与变化趋势更为