东莞证券：硅基负极专题报告：CVD技术突破，硅碳负极渐成主流

投资要点：硅基负极是新型锂电池负极材料迭代方向。当前主流石墨负极已接近其性能极限，直接制约了锂电池能量密度的继续突破，成为电池新技术发展的关键瓶颈之一。在此背景下，发展适配高容量电池的负极材料是锂电池行业发展的必然趋势。具有高比容量和优异快充性能等优势的硅基负极材料被视为打破现有能量密度桎梏、推动电池性能实现阶跃式升级的主要方向之一。硅氧负极和硅碳负极是目前两个主要技术方向，硅氧路线技术较成熟、进展较快，硅碳路线比容量和首效更高、前景更大。新型电池推广将加速硅基负极应用需求。硅基负极最早主要集中在消费电子等对价格敏感度较低的应用场景。而从市场潜力来看，更大的增量将来自动力电池领域。随着消费者对电动车续航里程和快速补能要求不断提高，众多车企的新车型已开始搭载硅基负极动力电池。此外，在eVTOL、机器人等高性能需求场景中，硅基负极亦具有广阔的应用前景。固态电池产业化进程加速推进，半固态电池已进入量产阶段，全固态电池将于2027年开始小批量生产。2025年多家主流电池厂商实现产线投产并对外供货，大圆柱电池即将迎来规模化量产。随着快充车型价格带进一步下沉至20万元以下，快充车型加速向主流市场渗