开源证券：7月政治局会议学习：重回“逆周期”，提升资本市场韧性和信心-260731

事件：中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。 1、形势判断：经济“动能向新、结构向优”。会议对经济的评价由4月的“起步有力”转向结构改善，经济呈现“动能向新、结构向优”的发展态势，务实客观。同时指出“要高度重视经济运行中的困难挑战”，对应的可能是面对二季度经济承压的现实，后续要“坚定信心，迎难而上”。最后落脚到“推动高质量发展行稳致远”，指向长远仍是保持定力，做好自己的事，追求结构调整和高质量发展。2、政策基调：重提“加大逆周期调节力度”，从“用好用足”转向“发力提效”，指向更好落实存量政策，打开增量政策预期。 （1）加大逆周期调节力度，政策基调更加积极。历史上强调“逆周期”的政治局会议分别是2025年4月（加强超常规逆周期调节）、2024年12月（加强超常规逆周期调节）、2024年9月（加大财政货币政策逆周期调节力度），2024年7月（加强逆周期调节），对应侧重稳增长。在2025年12月措辞调整为“加大逆周期和跨周期调节力度”（“跨逆结合”意味着重视调结构）之后，此次重回“加大逆周期调节”，表明后续政策力度总体上有望加码。需要指出的是，会议要求“充分发挥存量政