国信证券：长电科技（600584）-看好多元化和先进封装布局

长电科技(600584)核心观点受半导体行业库存去化持续影响，1Q23业绩承压。长电科技1Q23实现营收56.6亿元(YoY-28.0%，QoQ-34.8%)，归母净利润1.1亿元(YoY-87.2%，QoQ-92.8%)，扣非归母净利润0.56亿元(YoY-92.8%，QoQ-91.3%)，综合毛利率11.8%(YoY-6.9pct,QoQ-2.6pct)，净利率1.9%(YoY-8.7pct,QoQ-6.8pct)。主因1Q23仍处半导体存货调整周期，上游晶圆代工产能利用率下降叠加下游去库存持续，上半年部分大客户处于淡季。汽车、5G、HPC等下游应用布局多元，业绩有望在2H23复苏。最近几年公司加速从消费类向市场需求快速增长的汽车电子、5G通信、高性能计算、存储等高附加值市场的战略布局，持续聚焦高性能封装技术高附加值应用，进一步提升核心竞争力。2022年，按市场应用领域划分情况：通讯电子占比39.3%、消费电子占比29.3%、运算电子占比17.4%、工业及医疗电子占比9.6%、汽车电子占比4.4%，其中运算电子增长4.2个百分点，汽车电子增长1.8个百分点。在测试领域，公司引入5G