西南证券：埃斯顿（002747）-工业机器人快速增长，2023年有望迎来业绩释放期

埃斯顿(002747)投资要点事件：公司发布2022年年报，2022年实现营收38.81亿元（+28.49%），归母净利润实现1.66亿元（+36.28%）。其中2022年Q4单季度实现营收13.39亿元（+86.25%），实现归母净利润0.46亿元（+34.71%）。公司发布2023年一季报，2023年Q1单季度实现营收9.86亿元（+22.53%），实现归母净利润0.43亿元（-28.34%）。工业机器人业务快速增长，自动化核心部件增速平稳。2022年受益于汽车动力电池、光伏等新能源行业的发展机遇，公司工业机器人及智能制造业务保持快速增长。工业机器人及智能制造业务营收28.55亿元，同比增长41.16%，其中埃斯顿品牌工业机器人本体销售收入增长超70%，继续保持快速增长；自动化核心部件业务营收10.25%，同比增长2.79%。降本成果显著，毛利率有所提升。1）2022年整体毛利率33.85%，同比提升1.31pp，其中工业机器人及智能制造业务毛利率33.37%，同比提升0.91pp；自动化核心部件业务毛利率35.18%，同比提升2.47pp。2022年虽然芯片等重要原材料仍然处于上