国信证券：国电南瑞（600406）-网外海外收入快速增长，市场拓展成绩靓丽

国电南瑞(600406)净利润保持稳健增长，盈利能力小幅提升。上半年公司实现营收182.50亿元（同比+11.81%），归母净利润24.99亿元（同比+18.43%），扣非净利润24.27亿元（同比+18.11%），销售毛利率28.57%（同比+1.20pct.），扣非销售净利率13.30%（同比+0.71pct.）。发电板块收入同比高增，各业务毛利率均有提高。分产品看，上半年公司电网自动化及工业控制板块收入88.62亿元（+5.24%），毛利率28.27%（+1.85pct.）；继电保护及柔性输电板块收入29.59亿元（+0.08%），毛利率38.57%（+3.40pct.）；电力自动化信息系统板块收入30.18亿元（+9.03%），毛利率26.35%（+3.85pct.）；发电及水利环保板块收入25.18亿元（+89.48%），毛利率13.22%（+2.50pct.）。网外、海外收入同比高增，网外新签订单快速增长。分行业看，上半年公司网内业务收入110.28亿元（+0.56%），网外业务收入71.72亿元（+34.94%），网外业务占比达到39.3%。分区域看，上半年公司国内收入1