国信证券：计算机行业2023年5月投资策略暨财报总结：2022行业业绩承压，AI应用+算力双轮发力

核心观点2022年计算机行业整体业绩承压。以申万计算机板块为例，1）在营收层面，计算机板块的营业收入合计为11,394.6亿元，同比增长6.5%，受22年全年宏观环境影响，相较于2021年营收增速略有下滑；2）在归母净利润层面，计算机板块2022年实现归母净利润291.1亿元，同比下滑39.2%，我们认为净利润增速大幅低于营收增速主要系板块公司在2022年加大了销售和研发费用投入。2022年计算机板块公司整体销售费用、研发费用投入分别为869.0、1,073.9亿元，同比+11.8%、+17.5%，远高于收入增速。相比于2022年，计算机板块2023Q1收入持续延续稳健增长，利润端同比高增。计算机板块2023年第一季度实现营收共2,328.5亿元，同比增长5%；实现归母净利润50.2亿元，同比增长104.2%。从单季度情况来看，2023年一季度营收稳健增长，利润端同比高增，主要由于1）行业景气度上行，2023年一季度计算机板块整体毛利率、净利率分别为26.39%、2.25%，相较于2022年一季度同比提升1.14、1.10PCT，盈利能力同比改善；2）2023年一季度部分公司公允价值变