国海证券：凯莱英（002821）-点评报告：小分子业务高速增长，新兴业务快速发力

凯莱英(002821)事件:凯莱英发布2023年一季报：公司实现营业收入22.49亿元（+9.09%）；实现归母净利润6.30亿元（+26.22%），扣非归母净利润6.18亿元（+26.98%），经调整Non-IFRS归母净利润7.01亿元（+26.69%）。投资要点:小分子CDMO业务高速增长小分子CDMO业务实现收入20.00亿元，同比增长4.31%。若剔除大订单，小分子CDMO业务收入同比增长45.37%，其中，来自大制药公司的收入同比增长超过60%。新兴业务快速发力公司依托小分子领域积累的竞争优势，并快速将相关优势推导到化学大分子、临床研究服务、制剂、生物大分子、合成生物技术等新业务领域。报告期内新兴业务实现收入2.49亿元，同比增长72.54%，实现毛利0.83亿元，毛利率33.18%。盈利预测和投资评级我们维持盈利预测，预计2023/2024/2025年收入为102.23亿元/112.99亿元/147.37亿元，对应归母净利润25.34亿元/26.32亿元/34.29亿元，对应PE为18.46/17.78/13.65x。我们持续看好公司在传统小分子CDMO领域的业务拓展，以