海通国际：新凤鸣（603225）-1Q23纤维产量稳定增长，单吨盈利扭亏

新凤鸣(603225)1Q23环比扭亏。2023年一季度，公司实现营业收入125.09亿元，同比+17.99%，环比-2.60%；实现归母净利润1.89亿元，同比-33.47%，环比实现扭亏。聚酯纤维产销量同比稳定增长。2023年一季度，公司聚酯纤维（长丝+短纤）产量168万吨，同比+7.3%，环比+10.4%；销量155万吨，同比+22.2%，环比-8.8%。其中，长丝产量143万吨，同比-4.4%，环比+8.6%；销量135万吨，同比+11.1%，环比-11.0%。短纤产量24.8万吨，同比+264.4%，环比+21.9%；销量20.2万吨，同比+268.7%，环比+9.5%。1Q23纤维盈利改善。2023年一季度，下游需求温和复苏，根据我们测算，1Q23公司单吨聚酯净利润122元/吨，较4Q22年-287元/吨环比扭亏。产能稳步扩张。截至2022年底，公司拥有民用涤纶长丝产能630万吨/年，国内市场占有率超过12%；涤纶短纤产能90万吨/年。根据公司2022年报，2023年公司继续稳步投放长丝和短纤产能，预计新增长丝产能70万吨、短纤产能30万吨，到2023年底公司将拥有长丝产能