国海证券：食品饮料行业2022年报及2023年一季报总结：风雨过后是彩虹

投资要点：2022年板块受疫情影响，2023Q1温和复苏，基本面最差时点已过。2022年全年社零总额43.97万亿，同比下滑0.2%，其中餐饮受影响较大。2022年，食品饮料板块整体收入增长8.78%，利润增长13.39%，由于白酒板块业绩韧性强，对食品饮料板块整体拉动明显。非白酒2022年收入增长4.93%，利润下滑2.31%，整体承压。2023年Q1食品饮料板块收入增长10.15%，利润增长16.02%，收入和利润增速均有所回升。2023年春节较早，春节旺季备货期的前半段仍受疫情达峰影响，但是元旦之后，人员流动明显提速，走亲访友礼赠及餐饮相关需求回补，2023年Q1板块整体实现了温和复苏。白酒：走过低谷，复苏明朗，趋势向上。（1）酒企调整经营节奏，保持稳健增长，板块韧性凸显。在2022年经营环境承压背景下，部分酒企通过调节和压库存等方式调节经营节奏，酒企报表端继续保持稳健增长，白酒板块收入和利润分别增长16.83%/21.07%。2023Q1板块克服疫情“达峰”影响，在高基数基础上收入/净利润增速分别为15.8%/18.7%，实现开门红。（2）2022经营承压，酒企逆势实现报表业绩