北大汇丰商学院：2026年霍尔木兹危机：全球油市巨震对中国影响报告

中东地缘风险未来可能系统性抬升能源风险溢价，包括：3-6 个月的供需风险溢价和 3-5 年的地缘冲突风险溢价，原油价格中枢上移。未来 3-6 个月原油存在供需缺口，价格随冲突进展而高位震荡。若冲突有实质性升级，原油价格甚至可能突破 150 美元。预计 2026 年下半年-2027 年原油恢复供过于求，价格也将相应下降。2028 年之后全球原油供应重心或继续从传统产油国向美洲转移，中东地区在原油市场的影响力将逐步弱化，同时需求增长微弱，原油价格疲软2026 年 2 月美伊冲突直接引爆全球原油市场，布伦特原油价格在 3 周涨幅超过 60%。美伊冲突成为 2026 年原油市场的最 大变数。中东至少约 5%炼油产能受损，霍尔木兹海峡运输量骤降至冲突前 10%以下。