西南证券：香飘飘（603711）-冲泡、即饮双轮驱动，23Q1恢复明显

香飘飘(603711)投资要点事件：公司发布]2022年报及2023年一季报，2022全年实现营业收入31.3亿元（-9.8%），实现归母净利润2.1亿元（-3.9%）；2022Q4实现营业收入16亿元（+7.1%），实现归母净利润2.9亿元（+57.8%）。2023Q1实现营业收入6.8亿元（+37%），实现归母净利润585万元（扭亏）。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.60元（含税）。冲泡、即饮双轮驱动，瓶装品类创新升级。1、分品类看，2022年冲泡类、即饮类分别实现收入24.6亿元（-11.5%）、6.4亿元（-0.7%），2023Q1分别实现收入4.6亿元（+39.9%）、2.1亿元（+34.3%）。公司加强产品创新，推出牛乳茶系列为代表的健康化的冲泡新产品及瓶装牛乳茶、瓶装冻柠茶两大即饮新品。冲泡产品加强渠道下沉，以动销为原则调整经销商备货节奏、优化渠道库存，且提价已调整到位。即饮产品仍需加大投入力度，销售队伍已组建完毕，将着力建设饮料系统化的经营能力。2、分渠道看，2022年经销、电商分别实现收入28.2亿元、2.3亿元。公司已形成布局全国的销售终端，冲泡、即饮分别拥