开源证券：食品饮料行业周报：零食板块双驱动，重视西麦新战略

核心观点：零食龙头快速成长，西麦开启新思路 3月25日-3月29日，食品饮料指数跌幅为0.6%，一级子行业排名第13，跑输沪深300约0.4pct，子行业中零食（+7.6%）、保健品（+2.4%）、软饮料（+1.2%）表现相对领先。本周零食板块表现较好，部分原因在于盐津铺子一季度业绩预告表现超预期。考虑到2024Q1春节错期叠加产业景气度提升，休闲零食保持高速增长确定性较高。展望全年，受益于渠道变革和推进产品创新的企业仍将快速增长。市场通常担心休闲食品行业公司的远期成长能力，实际上本轮渠道和产品变革正在孕育出新的消费品牌和商业模式。线下渠道端，零食连锁量贩系统的快速发展，品牌依赖于产品的高性价比、高流量、高周转，推动整个渠道链条的高效率运行，年内行业头部品牌新开门店仍有高速增长预期。线上渠道方面，近年来以抖音、快手为代表的新兴电商成长迅速，零食企业通过新兴电商的流量红利，带来线上收入快速增长，同时抖音快手的内容属性和社交属性也为零食企业打造更强品牌力，同时帮助测试更多新品。年内仍需重视零食板块变化，推荐甘源食品、盐津铺子、劲仔食品等。 我们建议更多关注西麦食品的新战略与变化。本周西麦食