国海证券：交通运输行业专题报告：行业配置比例小幅回调,机构加仓航空航运——1Q2023交运机构持仓分析

复苏偏缓，机构小幅减少交运持仓一季度宏观复苏偏缓，且TMT行业吸引大量资金，4Q2022布局复苏的资金在1Q2023逐步减配，交通运输行业公募基金配置比例环比出现小幅下滑。1Q2023，交运行业的公募配置比例位列一级行业第13位，达到2.31%，环比减少0.07pcts。目前交运仍处于低配状态（标配比例3.79%），1Q利润增速转正，低估值特征延续。公募机构与陆股通资金共同加仓航空航运赛道1Q2023，周期上行逻辑清晰的航空、航运赛道同时受到公募机构与陆股通资金的加仓，此外铁路、公路、港口等赛道受到机构关注。配置建议：把握景气板块航空、航运，关注价值低估的物流赛道从机构持仓变化看，航空、航运为1Q2023重点关注赛道。当前航空“五一”量价超预期，周期景气上行仍在兑现；油运公司一季报均略超预期，目前股价已进入底部区间，把握景气板块航空、航运。综上，维持交通运输行业“推荐”评级。机场航空当前“五一”量价超预期，本轮周期上行基础坚实，首次出现供需双兑现，建议积极把握布局窗口期（吉祥航空、南方航空、中国国航、春秋航空、中国东航；美兰空港、白云机场、上海机场）。油运方面，各公司一季报均略超预期，