华源证券：安泰科技（000969）-26Q1扣非后归母环比+46%，产业高景气下业绩持续兑现

安泰科技(000969) 投资要点： 事件：公司发布2026年一季度报告。2026年一季度公司实现营业收入24.03亿元，同比+34.83%、环比+13.71%；归母净利润0.99亿元，同比+20.19%、环比+19.13%；扣非后归母净利润0.95亿元，同比+23.07%、环比+45.94%；毛利率17.13%，同比+0.54pct、环比-0.06pct；净利率4.81%，同比-0.16pct、环比-0.30pct。 报表端多项指标预示公司经营向好。 利润表端：销售、管理、财务三项费用占比波动下降，期内指标为5.83%，同比降低0.34pct，我们认为反映公司提质增效成果显著，有利于进一步释放利润；研发费用大幅提升，期内指标为1.37亿元、同比+56.35%，研发费用率为5.68%、同比+0.78pct，反映公司锚定“十五五”战略主动推进产业结构调整、深化AI融合、强化绿色数智融合赋能，我们认为持续的高研发投入有助于公司保持技术先进性，帮助公司通过产品迭代实现单价提升、通过生产流程优化实现成本下降，最终驱动业绩快速放量。 资产负债表端：存货大幅提升，期末指标为27.65亿元，同比+3