国信证券：光线传媒（300251）-内容储备丰富，关注AIGC布局

光线传媒(300251)核心观点2023年一季度业绩强劲复苏，净利润同比增长64%。1）2022年公司营收7.5亿元，同比下降35.3%，主要由于疫情冲击下影片上映推迟、部分电视剧未到收入确认期所致；归母净利润-7.1亿元，同比下滑128.7%，资产减值准备为7.4亿元，剔除减值准备后的归母净利润约0.3亿元。2）2023年第一季度，公司收入4.1亿元，同比下降6.4%，降幅环比收窄56.9个百分点；归母净利润1.2亿元，同比增长63.6%。电影上映计划与票房受到疫情影响，艺人经纪业务逆势增长。1）2022年公司的电影及衍生业务受行业影响，大部分影片的上映计划被推迟，年内上映《狙击手》《十年一品温如言》《我是真的讨厌异地恋》《冲出地球》《我们的样子像极了爱情》《狼群》等影片，票房也受到了一定程度的影响，2022年电影业务收入5.9亿，同比下降35.1%；2）电视剧业务由于未到收入确认期，2022年收入为35.8万，同比下降99.7%；3）动漫业务保持领先优势，新成立“光线动画”厂牌，同时彩条屋与所投资公司合作推进的多个重点项目的续集进展顺利，并有一批新项目进入制作阶段；4）艺人经纪业务