华金证券：传媒行业动态分析：板块分化加剧，关注影视及营销行业复苏

行业持续复苏，板块分化趋势明显：①2020年传媒板块（申万传媒板块172家成分股）实现营收6002.4亿元，同比下降12.1%；归母净利润为2.6亿元，同比增速为109.3%；扣非归母净利润为-178.5亿元，同比增速5.1%，整体经营情况受疫情影响较大。②从20Q4及21Q1单季度来看，A股传媒行业相关上市公司分别实现营收1905.1/1461.9亿元，20Q1以来同比增速持续改善，20Q4及21Q1分别为-8.3%/26.1%；归母净利润分别为-282.5/109.5亿元，同比增速分别为31.0%/99.2%。③目前影视动漫复苏趋势明显，营销服务业绩相对稳健并呈现快速提升趋势，有线电视网络营收及利润端整体承压，不同子版块表现持续分化。投资建议：游戏行业：2020年受益于疫情下“宅经济”红利，游戏行业整体利好，21Q1因去年同期业绩基数较高，叠加买量成本提升及头部厂商游戏上线节奏等因素共同影响，目前A股游戏行业相关上市公司普遍处于估值较低区域，建议持续关注完美世界、三七互娱、世纪华通、吉比特等。视频行业：长视频领域，爱奇艺、腾讯视频为行业龙头，芒果TV发展迅速；短视频行业迅速崛起，但