东海证券：食品饮料行业周报：复苏方向未变，零食关注度持续提升

市场表现：（1）食品饮料板块：本周食品饮料板块较上周收盘下跌2.93%，较上证综指下跌1.07pct，较沪深300指数下跌0.96pct，在31个申万一级板块中排名第25位。（2）细分板块：本周子板块悉数下跌，啤酒、调味发酵品和白酒跌幅居前，分别下跌6.22%、3.21%和3.14%。本周各板块PE（TTM）悉数下跌。年初至今，子板块多数下跌，除软饮料板块上涨外，其余均下跌。（3）个股方面：本周涨幅前三名为*ST西发、佳禾食品和威龙股份，分别上涨6.9%、6.7%和6.4%。跌幅前三为百润股份、欢乐家和舍得酒业，分别下跌10.4%、10.1%和9.4%。行业复苏方向未变，整体呈现弱复苏且行业分化加剧，零食赛道关注度提升。行业整体弱复苏持续，旅游、服务业先行，同时对其他行业产生一定挤压。核心板块白酒目前预期底部，批价、库存均逐步呈现边际改善，铺货期企业库存仍高，高端及地产名酒集中度预计提升。而其他板块方面，零食赛道关注度提升明显，制造型企业龙头纷纷改革并配以股权激励，用以迎接行业渠道变革红利，零食专营、线上、高端会员店表现最好，流通及现代渠道呈现复苏，今年以来表现持续优秀。白酒：名酒与新